美元有良好的升值理由

昨天我们得到了我们想要的结果，即由于过度的经济能力，尽管预计周五的PCE会有一些小幅的通货紧缩，美元仍然上涨。

我们对收益率如此疯狂感到惊讶。路透社注意到，不仅是美国在发行新的债务，这是全球问题，德国的Bund今天早些时候也达到了六个月的高点。 “所有这些都构成了今年公债净发行量最大月份的不适背景。根据BNP Paribas 的数据，新的政府债券供应，净减去赎回和中央银行购买，预计将在六月份为美国，欧元区和英国增加到3400亿美元。”

然后是选举，南非兰特下跌，因为投票似乎反对执政党，EC议会和印度下周，以及墨西哥和英国在七月初。在美国，首场总统辩论将在六月底举行。

然后是明天的PCE通胀。预计核心将下降0.1%，美国和欧元区年度增长可能相同。有一份报告称，欧元区失业率的下降使得在欧元区的降息预期减弱，但是无所谓——欧洲央行已经多次预示下周将会有一次很大的降息。目前的情绪，考虑到收益率的上涨，美国的通胀报告不会改变美联储的调整——我们需要通胀的可持续下降，对下降的信心以及耐心等待我们看到它。

这并不意味着我们不能在发布时出售一些猛烈的美元。明天早上不是交易新闻的好时机。

在某个后来的阶段，我们会厌倦美元强劲的理由，并且回到怎样不公平，特别是对于支付美元债务的新兴市场。这让人厌烦。（关于埃隆·马斯克，英伟达，甚至特朗普审判的任何事情都让人厌烦。）

疲劳可能是情绪的一个真正贡献者。我们可以轻松看到下周美元回调。

此外，美元/日元正在从干预可能再次变得现实的危险区域回退。明天我们将得到东京CPI,上次下降但是预计这次会上升，主要由（你猜到了）服务业带动。总的来说，日本经济相当稳定，JGB在上升方面再推一把也不傻。对日本投资者来说，它还不够高，他们上周购买了2.2万亿日元的外国债券。这包括美国国债。

小窍门：华尔街日报的首席经济记者Greg Ip，曾经是最熟悉美联储的人。今天他的文章是关于关税，而不是即将到来的通胀数据和美联储将如何回应。这意味着什么呢？

美元有一些良好的升值理由，主要是收益率的上升，以及背后大量的债务发行和美联储表明距离利率下调还有一段时间。

最新的CME FedWatch工具只显示了在12月会议之前进行一次降息的可能性为41.7%，尽管第二次降息的可能性为29.9%。只要美国经济保持疯狂的增长，就很难看到变化。但是，如果我们开始看到失业率上升或其他负面因素，市场可以立即转变，并恢复更多和/或更早的降息的想法。人们开始紧张，不是因为不确定性，而是由于对最小信息的反应过大。

我们预计美元将继续保持强势，但是任何额外上浮的来源尚不清楚。

小窍门：金融时报报道称，一些分析师表示，现在是时候让中国央行对人民币进行一次性重新校准，就像2015年一样。 “市场正在推动人民币贬值，以反映与美国债券收益率之间的差距 - 10年期国债收益率为4.57％，而10年期中国政府债券只有2.3％。”国际货币基金组织也同意。“首席副总裁Gita Gopinath周三敦促北京考虑允许更灵活的汇率，称这将“减少通缩风险并帮助吸收外部冲击”。

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该图表显示了中国希望市场保持的固定汇率和其周围2％间隔之间的差异。尽管经济无需为通胀，贸易或其他原因而“需要”贬值。

避免通胀预测错误带来的尴尬。

使收益曲线正常化。

遏制任何经济衰退的趋势。

通过降低抵押贷款利率来帮助房地产市场。

帮助银行滚动商业贷款。

帮助股市。

与欧洲央行（以及Riksbank和瑞士国家银行）保持同步

帮助当前的白宫和/或避免在11月选举后再延迟以免被指控具有政治偏见。

这是“洛克菲勒清晨简报”的摘录，该简报的篇幅要大得多（约10页）。该简报已经发布了25年以上，代表着经验丰富的分析和洞察。该报告提供深入的背景，并非用于指导外汇交易。洛克菲勒制作了其他报告（现货和期货）用于交易目的。

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