外汇风险事件丰富的一周来临

本周的主要活动包括两家央行的更新—— 加拿大银行和欧洲中央银行，以及美国的就业数据和澳洲的GDP增长数据，六月的第一周看起来将会充满活动。

在美国，五月的消费者信心指数较四月有所增强。根据美国会议董事会的消费者信心指数，四个月来首次上升，从上个月的97.5升至102.0。然而，在商品和服务的产出方面，美国实际GDP增长的初步（第二）估计显示，2024年一季度的经济活动增长为+1.3%（年化），这符合市场预期，尽管比上月公布的初步估计的年化率+1.6%低了0.3个百分点；这也跟随着2023年第四季度的年化增长率+3.4%。

G10 FX（五天变化）：_TMGM官网

美联储首选的通胀度量在周五也引起了关注；个人消费支出价格指数（PCE）大致符合市场预期。核心PCE指数，即除去食品和能源组件的指数，从+0.3%上升+0.2%，在同比基础上增长+2.8%（与前一个月一致，符合预期）。四月份的个人收入增长+0.3%，较三月的+0.5%有所放缓，而个人消费支出从+0.7%增长+0.2%。美国国债收益率和美元（USD）在数据发布后立即大幅下滑，而美国股指期货获得了投标。在市场定价方面，隔夜指数互换（OIS）交易员仍预计今年至少有一次降息。目前看来，十一月和十二月的政策会议中究竟哪次会有降息还不好说（现在预期的降息幅度为33个基点）。

在欧洲，欧元区的通货膨胀显示出了通货膨胀的加速，提升到了本周四政策制定会议前的四个月高点。根据欧洲统计局提供的快速估计，年率CPI通胀率从4月的+2.4%升至+2.6%，超过了+2.5%的中值估计。价格上涨主要是由于服务通货膨胀的提高，在五月的十二个月内从4月的+3.7%跃升至+4.1%。尽管数据显示，许多研究员认为这并不可能是通货膨胀加速的开始，并且这周的活动中仍然预计有24个基点的降息，根据隔夜指数互换市场的表现（暗示降息是可能的）。对于今年，大约预计会有57个基点的降息，相比之前公布通胀数据前的60个基点有所降低。

澳大利亚消费价格指数（CPI）通胀也在上周占据了一部分的焦点，连续第二个月加速至年率+3.6%。此举大大削弱了今年政策宽松的可能性，从而进一步提高了可能的利率增加的前景。

五月份，美国的劳动力市场表现如何，它是否正在足够降低以帮助支持今年降息的理由？

在最新一轮的美联储会议纪要显示出较长时间内将会保持较高水平的通胀压力之后，有一些美联储官员甚至说出了政策收紧的前景，投资者将密切关注本周的就业数据是否有降温的迹象。虽然这周的数据可能会改变市场的预期，但美联储需要看到一些软指标才能把预期转向降息。即将公布的任何数据的普遍错失都可能燃起美元的跌势，并增加今年降息的前景。一个意外的突发情况可能也会支撑债券和股票。

美国非农就业人数数据将成为周五12:30（格林尼治标准时间）新闻日历的头条。彭博社的中值估计显示就业增长上升，五月份新增就业岗位为180,000个；然而，我们有一个相对广泛的估计范围，从230,000到120,000。

预计失业率将保持在3.9%，尽管估计值的最高是4.0%，最低是3.8%。预期工资增长在四月和五月之间适度上升，从+0.2%到+0.3%，并且保持+3.9%的年同比。

还需注意的数据是美国ISM制造业采购经理人指数，这指数在周一发布。周二还会发布美国JOLTs数据，而周三，除了加拿大银行（BoC）的利率决定，还有澳洲GDP增长数据，美国ADP非农就业人数和美国ISM服务业PMI等数据。

加拿大银行将在格林尼治标准时间周三下午1:45公布决策，普遍预计将会降息25个基点，这是由于通胀率（我们现在处于中央银行通胀率范围1%和3%之间）和劳动力市场疲弱引起的。

然而，一些机构仍然持观望态度并认为在七月份的会议中降息比较好。与欧洲中央银行（ECB）的管理委员会成员不同，加拿大银行的官员对于本周放宽政策并没有表达太多的支持。

在这个活动前，周五欢迎了加拿大的经济活动的最新更新——在政策会议前的最后一次关键数据发布。结果令人意外地看跌，显示2024年第一季度的实际GDP增长速度低于预期，年化增长率为1.7%，远低于市场预期的2.2%和加拿大银行预测的2.8%。加上失业率保持在两年来的高位6.1%，从2022年6月和7月的低位(4.9%)上升，以及年同比工资增长自2022年初以来在1.8%和4.5%之间整合，加拿大银行很可能在本周出手并削减利率。尽管如此，此后的道路仍然不确定，因此伴随利率声明的措辞和新闻发布会的沟通将被仔细审查，可能最终影响CAD对。

欧洲中央银行（ECB）也准备在格林尼治标准时间本周四下午12:15引起关注，市场和经济学家大多预计将降低25个基点。欧洲中央银行主管理委员会的成员们纷纷明确表示要在本次会议上降息；事实上，没有哪位成员公开反对放宽政策；欧洲中央银行副总裁德·吉恩多斯甚至称此事为“既成事实”。除了降息外，其他任何事情都将是一个惊喜，而同时也是一个可能引动市场的惊喜。

然而，问题变得更加不明确的地方是在六月份降息以后的方向。欧洲中央银行董事会成员施纳贝尔（Schnabel）指出，“基于当前数据，七月的降息似乎是不规定的”，同时，在五月底对英国《金融时报》的发言中，欧洲中央银行首席经济学家菲利普·雷恩（Philip Lane）评论说：“除非出现重大惊喜，在此时此刻，我们看到的已经足够去除顶层的束缚”。雷恩添加说：“未来几个月的数据流动将帮助我们决定去除更多限制的速度”。

随着降息成为定局，人们的注意力将转向欧洲中央银行主席克里斯蒂娜·拉加德的新闻发布会和欧洲中央银行新的工作人员预测，看看是否能对未来降息的任何线索，这可能会引力市场的动荡。这将特别有趣，因为欧洲统计局透露，五月的年化通胀率首次达到+2.6%，与二月的水平相比，涨幅为五个月来首次。