更强的美国数据会迫使美联储降息吗？

市场渴望看到美国的弱数据来支持他们的降息期望。本周的强势数据可能会引发市场的急剧反应。如果金融稳定受到威胁，美联储可能会更容易行动。

市场参与者心中的关键问题是，美联储什么时候开始放松其货币政策立场。一年开始时，市场预计美联储在2024年至少降息五次，但自2023年7月以来，通胀一直保持在3%以上，预期已经大打折扣。

本周预计欧洲央行将降息，英国央行可能在8月初紧随其后，压力正在迫使美联储在11月美国总统选举前的9月变得鸽派并降息。否则，它可能必须等到12月，到时候美联储可能会严重落后于市场，或者美国经济可能不需要更宽松的货币政策立场。

根据美联储的任务，美联储开始降息有两个关键原因：（a）经济数据弱，尤其是通胀较低，和（b）股市中的严重风险悲观情绪，威胁到系统的稳定。

2024年的通胀增长归因于油价的上涨和强大的国内需求。对于美联储鸽派派别来说，油价在过去的几个交易日中已经遭受了严重的抛售，因此为未来的通胀压力的降低开启了大门。

美联储降息的两个主要理由_TMGM官网

同样，增加的工资收入已经激发了消费者的购买欲望，抵消了资金成本上升的大部分影响。然而，消费者信心指数和密歇根大学消费者情绪调查最近都显示出了疲软的迹象。

关注本周的关键数据日历和一系列弱的印象，例如非农就业人口的小幅增加（主要由于私营部门就业人口减少），以及失业率的大幅跳升，可能会大大增加美联储在下周会议上转向鸽派，并为9月份降息做好准备的压力。

尤其在2023年3月有三家中型银行倒闭的情况下，美联储非常重视金融稳定。因此，基于美国数据的增强，美国收益率的另一轮意外上涨，可能会增加美联储成员对于类似银行倒闭的担忧。

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同样，美联储不喜欢大规模的风险情绪，这可能导致股市的急剧动荡。经验丰富的市场参与者都知道著名的“美联储降息”行动 - 他们相信美联储会及时介入，适当地限制股市的下跌。

本周的数据有可能引起市场的重大移动。周五的数据表现出强劲，例如非农工资单的大幅上升和平均工资的增长，可能触发股市的调整，随着市场参与者意识到在12月之前降息的可能性极低，这种调整可能逐步演变为崩盘。

在这种情况下，尽管最近的经济数据不完全支持这样的行动，但美联储官员可能会被迫更快地作出反应，提前实施市场期待已久的降息。

因此，虽然直观上认为，本周的一组较弱的数据开启了在6月会议上采取鸽派立场的大门，但一组非常强大的数据可能会大幅推高美国国库券的收益，逐步导致严重的股市调整。也许，金融不稳定的威胁可能是美联储鸽派一直在等待的催化剂。