时间：2024-06-13
(0 )人阅读
美联储为今年晚些时候的降息铺平道路
美联储的会议又一次结束了。事实大多如预期，利率保持不变，美联储货币政策决策人员表明，他们对经济前景感到满意，并且承认，在今天公布的5月份CPI报告低于预期后，通胀取得了进步。预料中的事情，美联储调低了在点阵图中包含的利率预测。今年利率的中值预测为5.1%，较三月份的4.6%有所上升。原先预期今年进行3次降息，这一预期已经转变为稍微超过一次的降息。
点阵图不仅对2024年的利率预测有趣，而且对长期预期也是如此。2025年利率的中值预测为4.1%，较三月份的3.9%微升。长期预期的利率或者终端利率，也据此上调至2.8%，从2.6%。市场对预期更高的利率反应良好。S&P 500指数正在逐步走高，再次创下5400点以上的新高，而2年期国债收益率今天下降了8个基点。一度下降到15个基点，但是FOMC开会后，收益率开始上升。尽管如此，国债收益率仍然下降8个基点，这仍然是鸽派的调整。
美国利率期货周三经历了起起落落。美联储开会后，市场现在预测9月份降息的可能性为55%，比CPI报告后预期的65%稍微低一点，12月份降息的可能性为75%。预计美国的利率将在年底达到4.88%，稍低于美联储的中值预测，但是非常可能，特别是如果我们继续看到通胀数据的改善。在我们得到下一个主要的数据报告，即本月晚些时候公布的核心PCE之前，我们可能不会看到金融市场的太大调整。我们认为利率预期将在核心PCE报告之前维持在这个水平。尽管美元和美国国债收益率在美联储决定后开始上升，我们认为美元和国库券收益率都已经降低了一步，2年期国债收益率有可能在中期内保持在4.75%以下。同样，美元可能会在短期内努力显著回升，105.00是关键阻力。
九月份降息的可能性让全球股市有所反弹，特别是在欧洲，欧盟选举结果出来后，股市大幅下跌。FOMC的会议不会对S&P 500指数造成障碍，周三以最高纪录收市，由科技股尔市盈，苹果再次上涨3%，过去5天内累计上涨了近10%，使其市值再次稳居全球最大公司，市值达到了3.325万亿英镑。相比之下，主要由工业股构成的道琼斯指数，由于美联储对降息预期的减少而挣扎，未能参与最新的美国股市上涨，因为工业股正面临利率上升和第二季度盈利预测的削减。我们还认为，较小的美国股票指数，即罗素2000指数，可能会因为较小的公司面临的长期利率高企而难以应对。因此，作为我们走向年中阶段，美国指数的表现可能会出现分化。
总的来说，美联储对经济和劳动力市场的逐渐放缓感到满意，尽管非农就业人数增长强于预期。美联储已经将终端利率的中值预测从2.6%提升至2.8%，然而，我们的确没有认为这种增幅足以惊吓S&P 500，它可能在短期内将目标定位在5500点。
