时间：2024-06-26
(0 )人阅读
日本的决策如何影响全球市场
日本银行副行长内田真一宣布了根据经济和价格预测调整货币支持的计划。该行计划在未来一到两年内开始减少其大规模的债券购买，首先在7月份正式宣布。已经安排了7月9日到10日的债券市场参与者磋商，讨论这种缩减策略。挑战在于减少银行近5万亿的资产负债表，并进行加息，却不会破坏日本国债(JGB)市场的安定。这些计划将在7月30日到31日的政策制定会议上进一步详细说明。
来源：MacroMicro
全球四大中央银行——美联储、欧洲央行、中国央行和日本央行的资产负债表对全球央行的流动性至关重要。他们货币政策的变化可能会对全球市场造成重大影响。欧洲央行已经开始降低利率，自6月以来，美联储已经减少了量化紧缩的速度，与今年早些时候相比，整体央行流动性有所缓解。
自2013年黒田东彦担任行长以来，日本银行一直保持宽松的货币政策，而欧洲央行和美联储可能会稍稍缓和他们的紧缩，这为日本银行考虑紧缩提供了良好的时机。
然而，日本银行的任何快速政策变化都可能对日本的经济和日本政府债券市场造成挑战。
日本银行控制着所有可交易的日本政府债券（JGBs）的53.8%，这使得人们对保险公司和银行是否会扩大其JGB持有量产生了不确定性。在5月份的拍卖中，长期JGB收益率的上升反映了需求低落，这使市场对吸纳更多债券有了怀疑。日本银行的积极紧缩可能会推高收益率。如果这种情况出乎预料地发生，日元可能会出现大幅下跌，这类似于利兹·特鲁斯的迷你预算危机对英镑和英国公债的影响。这可能迫使日本银行在货币和日本政府债券市场中进行干预。
来源：Statista
在2023年，德国首次在55年来超过日本，成为全球生产总值（GDP）最高的国家，主要原因是日元贬值。预计日元进一步贬值不会帮助经济增长。日本银行在2023年以及今年日元贬值时介入的货币市场，以支持日元，这表明政府不希望日元价值进一步下跌。
来源：nippon.com
日本银行面临的另一个挑战是日本政府债务利息支付的增加。如果日本银行过于激进地减少其购买日本政府债券（JGBs），可能会导致更高的利息支付，以及需要发行更多的债务。与美国、英国和欧元区相反，日本的通胀率仅为2.8%，这表明日本银行应温和地加息。
由于这些加息预计将是温和的，且预计美联储和欧洲央行不会激进地降息，日本和美国、欧盟之间的利率差距不太可能大幅缩小，这意味着日元预计不会大幅升值。
日本政府的税收和支出
来源：MOF
在未来几年中，随着利息支付的增加，日本政府可能会继续发行新债券。债券供应增加和日本银行购买减少的组合可能会导致收益率上升。为应对可能的市场影响，日本银行将于7月9-10日与债券市场参与者会面，讨论其未来债券购买的规模以及日本政府债券价格下跌可能带来的影响。
上一财年，日本公司在海外再投资了10.57万亿日元（678亿美元）的盈利，这有助于日元在2月和3月份没有增强——过去30年来这两个月通常会看到日元走强。
美国财政部报告称，去年没有一个主要的贸易伙伴操纵其货币，但它将日本列入其外汇监控名单，与中国、越南、台湾、马来西亚、新加坡和德国一道。日本财务省国际事务副大臣神田真人表示，过度的货币波动会对日本的经济造成伤害，如果需要，政府准备进行干预。这反映了对日元走弱对经济稳定有害的担忧。
来源：Deriv MT5
美元/日元汇率显示出一个上升楔形模式，这通常意味着熊市的展望。这一模式随着价格的上涨而收窄，交易范围也紧缩。技术指标强化了这一观点：随机指数过度买入，而MACD显示出背离，表明动能下降。阻力位在160，然后在164和167之间，而支撑位在135和140之间。
来源：改编自路透社
自1987年以来，日经225指数出现了一个长期的圆形底部模式，预示着未来增长的强大基础。此外，"杯与把手"模式的可能形成表明，在进一步涨势出现之前可能会发生一段整固阶段。
来源：采用路透社的数据
调整为日元的日经225周线图显示出了一个杯与把手模式。虽然突破上端阻力线可能会触发涨势，但预计日经225将在未来几个月内进行整固，并继续形成"把手"部分。
预计日本银行将在未来两年内减少其债券购买，从七月份的公告开始。这种调整旨在使其符合经济预测，跟随其他主要中央银行如欧洲央行和美联储的货币政策的类似变化。日本银行面临的挑战是管理其庞大的资产负债表，同时避免市场的不稳定。即将到来的磋商和七月底的政策会议将会提供关于该策略的更多详细信息。随着全球央行调整他们的政策，这些改变可能对全球市场、利率和经济稳定产生重大影响。
