英国大选更新：工党在民意调查中地位下滑，但在经济方面仍然得到信任

在选举前两天，民意调查显示工党将轻松获胜，问题在于他们能赢多少。选举前的最后民调显示，工党的支持率有所下滑。最新的YouGov民调显示工党赢得选民36%的支持，保守党得到18%，改革党得到17%。然而，益普索斯·莫里的民意调查显示工党赢得了43%的选票，保守党获得了23%，而他们认为改革党只能赢得9%的选票。

英国选民最关注的三个议题是经济、健康和移民。有趣的是，离开欧盟这个议题在选民最关注的问题清单中并不占上风，根据YouGov的一项调查，只有13%的人认为这是重要的问题。这也许会让一些人质疑，改革党是否能像预测的那样做得好。此外，本周有一些人从改革党跳槽到保守党，这可能会在选举的最后阶段提振保守党，但他们很可能无法继续执政。

因此，尽管似乎工党的胜利是板上钉钉的事，即使有更多的改革党候选人跳槽到保守党，工党胜利的幅度仍然未知，可能会在我们接近选举日时发生变化。作为一种可能性，工党的胜利可能不会像一些人预测的那样大，一些媒体预测他们将赢得创纪录的400个席位。

我们在XTB委托的研究发现，英国的经济、商业和股市备受信任，超过保守党。在1000多个股市投资者的调查中，60%的人认为工党在经济方面做得比保守党好，只有40%的人投了保守党。在股市的信任度上，工党也以54%对46%的优势领先于保守党。

几乎所有的行业都更愿意看到工党的胜利，而不是保守党的胜利。选民认为包括房地产、汽车、科技、制药和零售在内的行业在工党政府下可能表现得更好，唯一认为保守党会做得更好的行业是银行业。

然而，我们的民调显示，选民在税收问题上更信任保守党，他们预计在工党政府下税收会上升。在哪一党能更好地管理私人养老金的问题上，也存在很大的不确定性。有61.4%的选民告诉我们，他们不确定他们的养老金计划在工党或保守党政府下会让他们感到更有信心。

这些民意调查结果有一些意思。首先，它解释了为什么在选举前夕，英国资产市场基本稳定。与法国股市大幅下跌不同，英国富时100指数在六月份小幅上涨了近5%。近日，英国和美国以及法国债券相比，英国公债表现较好，因为市场对美国和法国的债务增加了政治风险溢价，但英国的债务并没有。

尽管富时100指数在6月份有所上扬，但在选举前一个月，富时100指数只有27%的成员表现积极。这暗示全球股市收益的宽度正在缩减，并非只有美股面临集中风险。只有30%的富时250公司上个月能够获得涨幅。因此，从个股的角度看，富时100指数中升势与降势的平衡已经偏向后者。

最近几周，富时100指数并没有一个主导主题。鉴于全球担忧何时将降息以及全球选举风险，不清楚英国股市是不是因为预期工党将赢得选举，而让表现不佳的公司超过表现优秀的公司。相反，英国似乎在追随全球趋势。投资者显然更偏爱美国股市，而不是欧洲股市，从下面的图表可以看出，这不能怪罪于工党。

图表1：标普500指数、富时100指数、欧洲斯托克50指数和法国CAC 40指数，进行归一化处理以显示它们的联动性：

英国大选更新：工党在民意调查中地位下滑，但在经济方面仍然得到信任_TMGM官网

然而，我们确实认为，英国主要党派的大胜预期正在使英镑和债券市场在英国周四大选前保持稳定。最近几天，英国债券的表现超过了美国和法国的10年期债券，这表明英国的债务附加的政治风险溢价较小。

同样，虽然美元目前在G10外汇市场中占主导地位，但英镑已经展现出抵抗力。在过去的一个月里，它是与美元相比表现最好的三大货币之一，近几周，它的表现超过了欧元、日元和北欧货币。短期内，英镑/美元的波动率也处于较低水平，这表明市场不期待在这次选举结果公布后英镑会暴跌。

当然，如果出现不可能的结果：保守党获胜或者议会没有明显优势，我们可能会看到英国资产价格的波动率迅速升高，但我们认为这种可能性非常小。