时间：2024-07-05
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美国六月非农就业预测：分析金价对NFP（非农就业）意外情况的反应
预计美国非农就业人数将在六月增加190,000人。相较于一个乐观的就业报告，金价可能对一个令人失望的就业报告反应更强烈。金价与NFP意外的反向相关性在公布后的第四个小时略有削弱。
历史上，美国就业报告对于金价的估值有多大的影响呢？在这篇文章中，我们将呈现一项研究的结果，其中我们分析了XAU/USD对的对过去35次NFP数据的反应。
我们在美国劳动统计局（BLS）准备在周五（7月5日）公布六月就业报告之前呈现我们的研究成果。预期的结果是非农就业人数增加190,000，紧随着比预期更强的在五月记录的增加272,000。
*我们忽略了2023年三月的NFP数据，这些数据在四月的第一个周五发布，因为在复活节周五，它的波动性不足。
我们绘制了金价对NFP数据在公布后15分钟、一小时和四小时间隔的反应。然后，我们将金价的反应与实际NFP公布结果和预期结果之间的偏差进行了比较。
我们使用FXStreet经济日历作为偏差的数据来源，因为这个日历每次对宏观经济数据的发布都分配一个偏差点，以展示实际数据和市场共识之间的差距有多大。例如，2021年8月的NFP数据大幅低于市场预期的 750,000，偏差是-1.49。另一方面，2023年9月的NFP 输出达到 246,000，超过了市场预期的 170,000，这是一个积极的兆头，该次发布的偏差达到了 2.66。超出预期的 NFP 结果被看作是对美元有利的发展，反之亦然。
最后，我们计算了相关系数(r)，以找出哪个时间段的金价与NFP意外的相关性最强。当r接近-1时，它提示存在显著的负相关。而当r接近1时，则意味着存在显著的正相关。由于黄金被定义为XAU/USD，所以一份乐观的NFP报告应该导致它下跌，表明存在负相关。
在过去35次的发布中，排除2023年3月的数据，有9次NFP数据低于预期，26次超过预期。平均偏差值为-0.74， 强劲数据为1.42。发布后15分钟，如果NFP数据低于市场预期，金价平均上升$6.45。另一方面，如果数据超过预期，黄金价格平均下跌$5.38。这个发现表明，投资者对预测数据较弱的即时反应可能更加显著。
我们对不同时间段计算的相关系数并未足够接近-1，因此不能被认为是显著的。公布后 15 分钟的负相关性最强，r 约为 -0.52。公布后一小时和四小时，r分别上升到-0.51和-0.48。
可能有几个因素导致了金价与NFP意外的反向相关性略微减弱。在周五的NFP发布后的几个小时，投资者可能会朝伦敦固定价格盈利，导致黄金在初始反应后扭转方向。
更重要的是，就业报告的基础细节，如平均小时工资（衡量工资通胀）和劳动力参与率，可能都会影响市场反应。美联储（Fed）坚持其依赖于数据的方式，头条的NFP结果和这些其他数据可能会驱动市场对于美联储的下一步政策行动的定价。
此外，对以往数据的修订可能会扭曲最近发布的数据的影响。例如，2024年2月的NFP增加了275,000，并广泛超过了200,000的市场预期。然而，1月份的增长335,000被下调至229,000，并没有让美元从乐观的2月数据中受益。
