大宗商品动态：铜价创新高

本周，铜价再创新高，预计基本面会趋紧，使投机者纷纷入市。然而，短期的基本面依然不太乐观，这给最近的涨势带来了持续性的疑虑。

尽管最近在中东出现了一些新的变动，金属等其他大宗商品的价格也出现了上涨，但油市依然处于区间交易的状态。在市场等待OPEC+对下半年产量政策的明确，市场有迹象表现出一些疲弱。例如，精炼厂的利润边际已经下降了一段时间，提高了精炼厂减产的可能性，特别是在亚洲。此外，实物原油市场也较弱，体现在即期布伦特价差，目前价差在0.20美元/桶，4月末的水平为1美元/桶。在OPEC+ JMMC会议前的疲弱迹象增加了完全延长产量削减计划的可能性，而不是部分延长。

尽管石油的价格行动相对保守，但天然气市场的表现更为活跃。TTF的价格继续上行，昨天上涨3.25%，并让市场接近EUR32/MWh。挪威设施的大规模维护正在支撑市场，在亚洲的LNG需求保持强劲的同时。Troll字段和Kollsnes加工厂今天和明天休市，交易将在5月底逐渐恢复正常。这肯定会影响到欧洲的管道流量。然而，欧洲的储存量已经达到67%，比去年同一时期的65%和五年平均的53%要高。

昨天，工业金属延续了其涨势，铜价突破11,000美元/吨，达到了创记录的新高。投机者因供应紧缺的利多消息，纷纷涌向铜市。然而，近期的价格行动和短期的基本面脱离，后者的支撑力度较弱。中国的需求指标仍然疲软。上海期货交易所(SHFE)的铜库存为今年同期的最高水平，中国炼铜进口溢价为零，全球价格的强势应该能看到中国的精炼铜出口量增加。虽然在当前市场很难预测顶点，但我们认为最近的涨势不是可持续的。只需要看看可可和咖啡价格的最近走势，就可以看出投机者寻找出口怎么快速倒转趋势。

国际铝业协会(IAI)最近的数据显示，4月份全球初级铝日均产量略微增至196.6千吨，较前一月的196.5千吨微升。由于所有大的生产国都提高了生产，使得上个月的铝产量年比增长3.3%至590万吨，然而，产量环比下降了3.2%。前四个月累计产量年比增长4.2%至2,370万吨。中国上个月的产量同比增长4.7%至350万吨，而累计产出同比增长5.5%至1,410万吨。

美国农业部最新的种植进度报告显示，玉米种植在上周有了大幅度的提高，从前一周的49%增至上周的70%。虽然这仍然低于去年同期的76%，但基本上与五年平均的71%持平。大豆种植也得到了提高，达到了52%，比上个周的35%有所上升。这使得种植面积超过了五年平均的49%，但低于去年的61%。

美国农业部在5月16日结束的一周的出口检验数据显示，美国玉米出货量上升，而小麦和大豆出口在上周减慢。美国周大豆出口检验为184.1千吨，低于前一周的433.1千吨，但高于去年同期的170.1千吨。小麦的出口检验在过去一个星期为205.6千吨，低于上一个星期的383.1千吨和去年同期的440.1千吨。同时，美国玉米出口检验为1,210.5千吨，比前一个星期的1,004.6千吨和去年同期的1,328.8千吨高。

印度尼西亚咖啡出口商和行业协会预计，由于有利的天气条件，2024年国内咖啡产量将年比增长14%至1,000万60公斤袋，比2023年预估的880万袋有所增长。该团体还表示，由于国内需求的增长，本季印度尼西亚的咖啡豆出口可能达到250,000吨或更少。

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