五月份最后一整周迎来最新的通货膨胀数据

新西兰储备银行（RBNZ）选择了维持息率不变，因此第七次会议依旧将官方现金利率（OCR）维持在5.50%。然而，中央银行的鹰派立场推高了新西兰元 (NZD) 到0.6153美元的高点。概括地说，最高的 OCR 预测从5.60%上调至5.65%，会议上有进行政策强化的讨论，但委员们最终选择维持。根据OIS曲线，市场预计今年OCR不会有变化，尽管11月份的会议仍存在可能性（预计将缓解-23bps）。

FOMC会议纪要强调，尽管通货膨胀已经放缓，但近几个月通货膨胀的加速突显了“进展不足”。会议纪要还传达了如果 "通胀风险实现"，他们愿意提高联邦基金目标利率范围的"意愿"。重要的是，这些纪要揭示了对政策限制程度的疑虑，使得人们开始质疑是否中性利率（r*）更高，从而使得更高的利率在过去可能比现在更无效。你将回忆起五月份的FOMC会议结果是联邦基金目标利率在连续第六次会议上保持在5.25%-5.50%。利率声明传达了对通胀没有进展的消息，并保持了在缓解政策之前需要对去通胀过程有更大信心的信息。联邦储备主席杰罗姆·鲍威尔补充说，达到这种信心水平的时间将比预期更长，尽管他还指出，他的“个人预测”是通胀压力会在今年再次减弱。显然，在四月份，他的预测是正确的！

截至四月份的12个月内，英国的头条通胀率放缓到+2.3%，低于三月份的+3.2%（共识：+2.1%）；预计降幅是由于英国Ofgem能源价格上涨监管的降低。最新的通胀数据显示的通胀率是自2021年以来的最低水平，并明显地让英格兰银行（BoE）的2.0%的通胀目标触手可及。鉴于头条数字的去通胀速度较预期慢（尤其是核心通胀也比预期高，并且同比保持高企，为+3.9%对比+3.6%的预估值[之前：+4.2%]）和服务通胀，一种英格兰银行密切关注的指标，比预期强劲，为+5.9%对比预期的+5.5%（之前+6.0%），这可能会对6月份降息计划造成‘麻烦’。

上周，S&P全球 PMIs 也是五月份的一大亮点。对于欧元区，PMIs表明经济增长动力，描绘出经济情况的改善。投入和产出价格软化，对欧洲中央银行（ECB）来说这将是个好消息。HCOB 快闪欧元区综合 PMI 输出指数录得12个月新高，为52.3，高于四月份的51.7。服务业 PMI保持不变，而制造业 PMI升至15个月新高的47.4（高于45.7）。在英国，同样的情况被观察到，持续提振经济在去年轻微的技术性衰退后的复苏。制造业PMI退出了萎缩阶段，记录了22个月的新高51.3，高于四月份的49.1。S&P全球市场情报的首席商业经济学家Chris Williamson评论说：" 随着公司现在报告的最慢的价格增长超过三年，且头条通胀接近2.0%的目标，PMI数据支持银行的观点，即如果夏季的数据继续朝着正确的方向移动，英格兰银行将在8月开始降息。 "在美国，PMI数据也显示出经济表现的加速，尤其是在服务行业。快闪美国服务业活动指数升至12个月新高的54.8（高于四月份的51.3）。

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周一可能无甚可说，美国和英国的银行将因庆祝银行假日而关闭。

这周的主要关注点将会是周五公布的美国4月份的PCE通胀（联储优选的通胀衡量标准），以及个人收入和消费。上周的FOMC会议纪要强调了需要长期保持当前利率的强烈呼声，远远超过了之前的预期。鉴于近期发生的事件，交易员、投资者和联储将寻找这周是否有通胀放缓的迹象，这可能会影响美元。对美国数据的估计要求月对月和年对年的核心PCE指标与三月份的打印相符合，均为+0.3%和+2.7%。然而，在此之前，投资者在周二期待消费者信心数据（你可能回忆起消费者信心连续三个月恶化到97.0，尽管它已经在过去两年里保持横向趋势）。在此之后，周四，我们将得到第二个估计值（初步）对于第一季度的GDP，预计将保持不变（年化率为1.6%）。总的来说，对美国来说，这周是非常忙碌的一周。

周五还将迎来五月份的欧元区快报通胀数据，这是一个在欧洲央行即将在六月份的会议上放宽政策的前提下被广泛关注的数据。然而，不太明朗的是在六月份25bp的利率下降之后的未来利率走向，尤其是在经济状况改善（最近的欧元区PMIs显示了经济表现的改善）和预期更高的工资增长的情况下。进入欧元区CPI通胀数据的预期显示同比数据将上升到+2.5%，高于前一个月的+2.4%。尽管可能出现小幅增长，但这不太可能阻止政策制定者在六月份降息。

本周其他需要关注的数据是周三的澳大利亚四月份CPI通胀。写到这里，投资者不预计今年会有降息。周五发布的五月份中国PMI数据也可能在亚太时间增加波动性，这会影响澳元和新西兰元。